2019-11-08 00:16:01 來源:參考消息網 責任編輯:崇珅 作者:李崢
核心提示:冷戰后,美國長期在政治、經濟、科技、軍事等領域處于全球領先地位,這讓美國對于其制度和市場機制過于自信,政府不愿意承擔產業發展的責任。如今,美國在5G領域第一次感受到了落后的壓力和?;?,開始實施一種“追趕策略”,開始調動全政府的資源來參與國際市場競爭。

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參考消息網7月31日報道 美國東部時間7月30-31日,美聯儲將召開年內第五次議息會議。全球投資者和經濟學家普遍預期,聯邦公開市場委員會(FOMC)采取近10多年來的首次降息行動是大概率事件。此前,美國總統特朗普曾多次施壓美聯儲,力促降息,這次,特朗普可能真要如愿了。

注入“強心針”

據美國芝加哥商品交易所(CME)最新預測,美聯儲降息的概率為100%,其中降息25個基點的概率為78.6%,一次性降息50個基點的概率為21.4%。這意味著,自2015年起的美聯儲連續9次加息的貨幣政策正?;毯苡鋅贍苤罩?,更為寬松的貨幣政策將會持續展開。若美國貨幣政策發生重大轉變,或具有以下考量:

一方面,確保美國經濟持續增長。據統計,2019年二季度美國經濟增長僅為2.1%,遠低于一季度3.1%的較高增長水平。一季度的存貨增加、進口減緩等短期刺激因素消退后,美國經濟“疲態”顯露無遺。為延長美國經濟擴張周期,跨過2020年大選季,在短期推出財政刺激政策幾無可能的情況下,實施更為寬松的貨幣政策或是唯一選擇。

另一方面,緩解潛在經濟壓力。二季度美國經濟增長看似尚可,但實則隱憂顯現。為緩解上述風險,美聯儲不得不采取必要行動。7月18日,紐約聯儲主席威廉姆斯稱,當經濟出現困境的第一個信號時,迅速采取行動、降低利率十分必要,與其坐等災難發生,不如馬上采取行動。因此,在通脹壓力不大的情況下,美聯儲采取預防性降息,有利于化解潛在的經濟下行壓力。

此外,維持美國股市等資本市場繁榮。特朗普執政以來,高度重視美國股市等資本市場繁榮,并把其看作“經濟成績單”的重要核心內容。2017年1月至2019年7月,標普、道指、納指已經出現了市值高估,投資者信心不足跡象。很大程度上,美聯儲降息可以確保短期內美國資本市場高位運行,給投資者注入“強心針”,“財富效應”繼續助力美國經濟增長。

已成“救命稻草”

美聯儲貨幣政策轉向,必然對美國經濟產生雙重影響:

從短期看,美聯儲降息對美國經濟具有一定積極作用。降低聯邦基金利率,有利于減少消費者和企業融資成本,提升資本市場活力。在特朗普放松政府監管、推動能源振興、重振制造業等經濟政策效果不彰,寬松貨幣政策已成為特朗普的“救命稻草”,可確保美國短期經濟數據繼續“亮眼”,進而掩蓋長期結構性問題。

從中長期看,美聯儲降息或導致美國經濟面臨更大的風險和考驗。一是助長金融投機風險。壓低利率將使投資者風險偏好顯著上升,以求獲得更大投資回報。在未來低利率“溫床”下,美國金融機構或再鋌而走險,加劇潛在金融投機風險。

二是加大周期性?;縵?。許多經濟學家認為,當前距離2008年金融?;殉?0年,再次發生?;贍芐源笤?,美國經濟表現正吻合“朱格拉中周期”特點。延長經濟周期,需要依靠科技進步創造的經濟增長新動力。若利用降息激發資本市場非理性繁榮,只會進一步惡化美國經濟周期性?;縵?。

三是削弱應對?;芰??;毓?008年金融?;?,美國聯邦基金利率高達5.25%,美聯儲具有足夠的政策空間削減利率應對?;?。但當前,聯邦基金利率僅為2.25-2.5%的低水平,美聯儲貨幣政策就已經開始掉頭逆轉。一旦發生新一輪?;?,美聯儲利率政策操作空間極為有限。為此,美國只能不顧債務風險強推財政刺激、或通過“量化寬松”再次以大水漫灌的方式挽救?;?,無論哪種做法,都會導致美聯儲資產負債表極度膨脹。從長遠看,必然削弱美元的國際貨幣主導地位。

貨幣“閘門”可能被高高拉起

放眼全球,美聯儲歷史性降息操作,將對世界經濟產生深遠影響。

7月以來,在美聯儲態度曖昧,鮑威爾暗示或開啟降息之際,韓國、南非、烏克蘭、印尼、土耳其率先加入降息“大軍”,歐洲央行也在暗示或在9月啟動降息及大規模債券購買計劃。

若美聯儲采取實際降息行動,必然導致他國紛紛效仿,出現全球競爭性寬松貨幣政策。尤其是,在特朗普政府“美國優先”的擾動下,各國政策協調與合作意愿顯著減弱,“逐底”競爭沖動上升,貨幣“閘門”將被高高拉起。美聯儲降息或引發未來全球流動性再次泛濫。(文/孫立鵬 中國現代國際關系研究院美國所副研究員)

(以上言論系作者個人觀點,不代表本網立?。?/p>

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圖為美國總統特朗普。新華社/美聯

(2019-07-31 00:10:01)

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